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铜矿产量-预计中国2019年精铜产量为885万吨-visa新闻

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埃尔克森回归恒大

銀河證券指出,今年第一季度全球精銅產量下降了1.1%。其中由於冶鍊廠關閉和環保升級等因素,智利的精銅產量下降了32%。同時由於韋丹塔(Vedanta)旗下的Tuticorin冶鍊廠仍處於停產狀態,印度今年第一季度的精銅產量也下降45%。2019年1-4月全球精鍊銅產量為741萬噸,同比下滑4.9%,印度和智利產量顯著下降,降幅分別為9.9萬噸和10.6萬噸。

由於國內逆周期政策的調節,在穩基建和促消費的背景下,中國的銅消費量增長4%,除中國外的全球消費量下降2%,一季度總體表觀精銅消費量增長0.8%。受累于全球經濟共振下行和貿易摩擦升級,前期銅價表現低迷。2019年二季度LME銅現貨結算平均價為6112.54美元/噸,同環比分別降低11.05%和1.65%;全國電解銅價格為47854.48元/噸,同環比分別降低7.09%和1.79%。未來隨着全球寬鬆貨幣政策重啟,逆周期調節利好需求的改善,流動性增加或將抬升大類商品價格中樞。

目前,銅行業估值較低P/B(TTM)僅為2.3x,處於歷史估值中樞的25分位左右。未來隨着銅價抬升,行業估值具有修復的潛力,相關標的具有長期的投資價值。關注全產業鏈投資機會,尤其是上游銅礦板塊和下游高端銅合金板塊。

國際銅業研究組織2019年最新的月度報告顯示,2019年第一季度全球銅礦產量同比下降1.3%。其中銅精礦產量下降1%。

銀河證券認為,銅行業供需配合提升行業景氣度。由於全球銅礦供給受限,加上環保升級、廢七類銅進口受限等原因抽緊精鍊銅供給,銅供給端缺口逐漸擴大;然而銅需求端邊際改善趨勢明顯,受益於國內逆周期政策的調節和全球寬鬆貨幣政策的重啟,穩基建和促消費的背景下將逐漸抬升銅價格中樞,行業估值具有修復的潛力,關注銅全產業鏈投資機會,尤其是上游銅礦板塊和下游高端銅合金板塊。上游銅精礦建議關注海外併購積極的低估值龍頭標的紫金礦業,中遊冶煉加工建議關注產能逐步釋放、銅礦自給率提升的雲南銅業(000878)和江西銅業,下游銅合金和新材料板塊建議關注楚江新材(002171)和博威合金(601137)等。

精鍊產能集中於中國,佔比約45%,大型煉廠多為中國企業所有,中國作為最大的精鍊銅消費國,佔比約59%,但是生產加工嚴重依賴海外進口礦石資源,海外礦企具有較強的話語權。未來兩年的銅冶鍊產能小幅增加,廢銅進口受限壓制精鍊銅供給量。預計中國2019年精銅產量為885萬噸,同比增加40萬噸,供給缺口收窄到25萬噸;但是考慮到冶鍊加工費用下行壓制冶鍊端產能釋放積極性的同時,銅冶鍊廠的檢修密集,另外貿易政策和環保政策的影響限制廢銅進口,進一步抽緊精銅供給。

今日关键词:新城控股连续跌停