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交易纽交所-纽交所的交易大厅是市场结构的重要部分-健康新闻网

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安吉爾也表示,雖然交易所運營商已經準備了好長一段時間,但現實可能帶來真正的挑戰。他還表示,紐交所的交易大廳是市場結構的重要部分,也是一個大型的媒體中心,交易大廳里有CNBC等媒體,紐交所對於市場的另一個重要價值就是媒體中心,「當人們想知道市場發生什麼事的時候,他們都想看看真實的交易現場。」

「保持市場開放非常重要,因為每天都要設定價格,無論價格是漲還是跌。關閉市場會改變流動性,並在最終重新開放時引發適得其反的壓力。」

跟之前也宣布關閉期貨交易大廳的芝商所(CME)不一樣,場內交易對紐交所更為重要,紐交所總交易量的約18%發生在交易大廳。而據芝商所首席執行官特里·達菲(Terry Duffy)的說法,芝商所交易大廳里只剩下54個交易商,他們只佔交易量的一小部分。

今日(3月23日)起,紐約證券交易所(以下簡稱紐交所)將暫時關閉交易大廳,股票和期權交易大廳都將關閉,這將成為紐交所228年歷史上,首次在關閉交易大廳的情況下維持市場交易。

安吉爾說,周一的開盤和收盤將十分關鍵,那些可能是摩擦最大的時候,因為那些時刻本來是由人類交易員或指定的做市商負責完成的。指定做市商(DMM)最重要的作用是監管收盤競拍。紐交所的收盤是史上最大的流動性事件,自2010年來交易量已經翻了不止一番。美國股票市場的正常交易時間為美國東部時間上午9:30至下午4點。

紐交所的歷史可以追溯到1792年5月16日,並於1817年成立了紐約證券交易所委員會。作為美國市場份額最大的交易平台,紐交所在過去的228年中,雖然也曾試過多次關閉,最近一次是在2012年颶風桑迪期間關閉了2天,9/11事件后也關閉了4天,但它從未試過在沒有一大群交易員的情況下運行,交易員向來被視作交易所里的「錨點」。安吉爾說:

可以肯定的是,從理論上講,電子交易對紐交所來說應該不算什麼,因為交易所的運營商經常測試其全電子交易的能力。知情人士說,就在3月的第一周以及過去幾天,包括本周末,他們一直在進行測試。

「交易大廳里的DMM都是全世界最精明的交易公司。也就是說,您應該注意的是,開盤價與接下來一旦開始連續交易的幾分鐘之間會發生什麼錯位。」

紐交所的股票交易量佔了在該交易所上市公司股票的25%,其中1萬股或以上的大筆交易佔了36%以上。近日由於市場動蕩且成千上萬的金融行業人士被迫居家辦公,股票交易所是否應該繼續開門成為一個問題。但包括美國財長努欽、美國證券交易委員會主席傑伊·克萊頓(Jay Clayton)以及交易公司的高管們都支持繼續開放市場。

紐交所集團首席運營官邁克爾·布勞格隆德(Michael Blaugrund)說:

喬治敦大學教授、市場結構專家詹姆斯·安吉爾(James Angel)周日對MarketWatch表示,紐交所這樣做的賭注「很高」。

因為關閉交易所並不能解決問題,反而會引發更大的恐慌。菲律賓就是一個很好的例子,該國在關閉市場兩天後,重新開盤當天股市暴跌了13%,投資者竭盡所能地清算所持股份。所以,歐美的監管部門覺得,寧願採取禁止做空或者縮短開盤時間等其他措施,都比完全關閉市場要好。

「在以前的關閉中,整個市場都是關閉的。這將是紐交所首次完全以電子方式運行。其中的風險很高,因為紐交所一直以來都是媒體的焦點,絲毫失誤都將被數百萬人看到。」

不過,在這種情況下維持交易,紐交所的壓力也十分巨大。

他指出,他們設想的「末日場景」包括:無法進入紐約曼哈頓紐交所總部的華爾街11號和新澤西州的馬瓦市(Mahwah)、數據中心離線等。

納斯達克(Nasdaq)等全電子交易所幾乎可以立即進行收盤競價,但在正常的交易大廳交易中,紐交所的DMM可以選擇手動或電子來關閉每隻股票,並且使用稱為D訂單或D報價的特殊報價來消除交易不平衡。而這類訂單僅適用於紐交所的場內經紀人。

  历史也表明,彻底关闭市场只会延迟而不是遏制急剧下降。在2001年9/11恐怖袭击之后,华尔街被关闭了四天,但重新开放立即引发了13%的抛售。在随后的12个月中,股市继续下跌了30%。TFS Derivatives的策略师Stephane Ekolo说:

他說如果「錯位很少且微不足道,那麼一切都會沒事」,但他警告說:

另一位市場結構專家拉里·塔布(Larry Tabb)告訴MarketWatch,周一紐交所要注意的事情是開盤時可能出現價格錯位。他說:

「實際上,我們隨時準備為任何潛在的災難做好準備。因此,我們定期在周末與交易所以及整個行業進行定期測試。」

「如果他們無法開盤,或者在開盤和最先連續交易之間出現很大的波動,那麼這將預示着有問題。」

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